Home Berita Williams Mengatakan Era Pasar Hand-Holding Fed Mencapai Akhi

Williams Mengatakan Era Pasar Hand-Holding Fed Mencapai Akhi

54
0
SHARE

gambar berita

Sudah hampir waktunya bagi Federal Reserve untuk berhenti memegang tangan pasar.

Itulah pesan dari John Williams, presiden Federal Reserve Bank of San Francisco, yang mengambil kendali cabang bank sentral kuat New York pada 18 Juni.

Fotografer: Andrew Harrer / Bloomberg

Dalam sebuah wawancara pada hari Selasa, dia mengatakan bahwa dia pikir waktunya sudah mendekati untuk memajukan panduan ke depan – praktek yang hampir satu dasawarsa menerapkan kebijakan moneter yang mudah. Strategi itu digunakan untuk menenangkan investor di tengah krisis keuangan, dan The Fed terus mengatakan bahwa suku bunga akan tetap di bawah tingkat yang mungkin akan bertahan dalam jangka panjang, bahkan ketika ia mengangkat biaya pinjaman untuk mencegah overheating.

“Kita tidak bisa terus berbicara tentang normalisasi kebijakan setelah kita berada di sekitar apa yang kita anggap sebagai tingkat bunga netral,” kata Williams di Minneapolis, mengacu pada tingkat suku bunga yang tidak memperlambat atau mempercepat perekonomian. “Jadi saya pikir petunjuk ke depan ini, pada titik tertentu, akan melewati masa kadaluwarsa.”

Pandangan Williams tentang ini – dan semua hal kebijakan moneter – akan menjadi lebih penting. Bersama dengan Chairman Jerome Powell dan the Fed vice chairman, presiden New York Fed secara tradisional telah menjadi bagian dari trio kepemimpinan yang mengarahkan Opsi kebijakan Komite Pasar Terbuka Federal . Williams adalah seorang sentris yang mendukung pendekatan bertahap untuk pengetatan kebijakan, sehingga promosinya memperkuat kontinuitas pada FOMC.

Williams Fed Mengatakan Tiga hingga Empat Hikes Masih Dijamin pada 2018

Dia tidak sendirian dalam berpikir bahwa pendekatan komunikasi mungkin karena pembaruan. Menit-menit terakhir The Fed menunjukkan bahwa beberapa peserta menyarankan bahwa kebijakan akan bergerak dari mudah ke netral atau bahkan menahan diri, yang mungkin perlu merevisi pernyataan the Fed. Bahasa saat ini menyatakan bahwa “sikap kebijakan moneter tetap akomodatif” dan bahwa “dengan penyesuaian bertahap lebih lanjut dalam sikap kebijakan moneter, kegiatan ekonomi akan berkembang pada kecepatan yang moderat.”

Rentang target Fed untuk tingkat kebijakan overnightnya saat ini 1,5 persen menjadi 1,75 persen, sementara para pejabat memandang 2,9 persen sebagai netral, menurut perkiraan median mereka pada bulan Maret.

Williams mengatakan cara terbaik untuk menjauh dari komitmen yang tersirat oleh bahasa tersebut dalam pernyataannya adalah untuk menjelaskan bagaimana bank sentral akan merespon perkembangan ekonomi.

“Kita mungkin perlu melakukan lebih banyak upaya untuk mengkomunikasikan fungsi reaksi kita, dan tidak menghabiskan begitu banyak waktu untuk mencoba mengkomunikasikan panduan ke depan kita,” katanya. Itu bisa berarti penjelasan yang lebih eksplisit dari Ringkasan Proyeksi Proyeksi The Fed setiap triwulan, yang mencakup perkiraan plot dot tentang suku bunga masa depan, katanya. Itu mungkin tidak akan terjadi dalam waktu dekat.

“Dalam dunia yang sempurna, kami akan menemukan cara menggunakan proyeksi ekonomi kami untuk membuat dokumen yang menjelaskan ini dengan kata-kata,” katanya. “Saat ini proyeksi ekonomi adalah semacam artefak statistik, dan tidak ada cerita yang cocok dengan itu.”

Ramalan Berkembang

Titik plot akan diperbarui pada pertemuan Fed berikutnya pada 12-13 Juni, di mana investor secara luas mengharapkan para pejabat menaikkan suku untuk kedua kalinya tahun ini. Pada bulan Maret, proyeksi menunjukkan tiga hingga empat kenaikan di 2018.

Williams mengatakan dalam pidato sebelumnya pada hari Selasa di Minneapolis bahwa dia masih berpikir tiga hingga empat kenaikan suku bunga mungkin akan sesuai, berkat ekonomi yang kuat dan pasar tenaga kerja yang solid. Dia tidak melihat tanda-tanda bahwa inflasi siap untuk secara dramatis melampaui tujuan 2 persen Fed – terutama karena pertumbuhan upah lambat untuk ditingkatkan.

“Ini adalah alasan, alasan serius, bahwa saya tidak khawatir tentang inflasi, atau inflasi upah, atau inflasi harga, berada di titik puncak ledakan,” kata Williams selama wawancara. Di dunia di mana ekspektasi inflasi telah terkendali selama bertahun-tahun, “jenis spiral harga upah yang kami lihat di tahun 60-an dan 70-an sepertinya tidak akan terjadi.”

Ekonomi lebih kuat

Bahkan ketika pengangguran terus menurun – turun di bawah 4 persen pada bulan April untuk pertama kalinya sejak tahun 2000 – dan inflasi mencapai 2 persen, prospeknya bukan tanpa bahaya. Salah satunya adalah sinyal potensial yang dikirim oleh kurva hasil yang merata. Kurva imbal hasil terbalik – ketika biaya pinjaman jangka pendek naik di atas jangka panjang – secara historis telah menjadi pertanda resesi, dan penyebaran antara Treasury lima dan 30 tahun baru-baru ini menyempit ke level terendah sejak 2007.

Tugas Bostic Fed Katakan Apakah Untuk Mencegah Pembalikan Kurva Hasil Lahan (1)

“Apakah saya khawatir hari ini tentang fakta kurva imbal hasil itu datar? Tidak. Karena saya pikir itu terutama didorong oleh fakta bahwa Fed mengetatkan, suku bunga panjang bergerak naik, tetapi tidak mengherankan, bukan satu-untuk-satu, ”kata Williams. “Tapi saya berpikir bahwa kita perlu mengawasi apa yang akan terjadi pada kurva imbal hasil di tahun depan atau kedua, karena kami terus menaikkan suku bunga.”

Ditanya apakah dia bisa membenarkan kenaikan tarif jika itu berarti membalik kurva imbal hasil, Williams mengatakan situasi pasti akan menjadi masalah.

“Saya tidak melihat itu sebagai situasi yang akan kami hadapi pada tahun depan atau lebih, tetapi saya pikir jawabannya tergantung pada konteksnya,” katanya. “Jika kita berada dalam ekonomi yang sangat kuat dengan inflasi tinggi, maka saya pikir Anda perlu memiliki kebijakan moneter untuk menyesuaikan diri dengan itu.”

Pada saat yang sama, “Saya pasti tidak akan mengabaikan sinyal yang kami dapatkan dari pasar.”

Baca lebih banyak

LEAVE A REPLY

Please enter your comment!
Please enter your name here